市场静待数据出台 债市交投淡静
摘要： 随着季末及节假日对资金面影响因素的消除，市场资金面恢复宽松状态。但是在9月份宏观经济数据出台前，市场投资者仍担忧9月份CPI依然高企，需求受到打压，多空双方陷入纠结态势，银行间债市交投冷清，收益率维持盘整态势。 货币市场方面，资金供需保持平稳，流动性维持宽裕格局，回购利率小幅下行，随着周四至周五有8只新股上申购资金的解冻，更是进一步增加市场流动性。
随着季末及节假日对资金面影响因素的消除，市场资金面恢复宽松状态。但是在9月份宏观经济数据出台前，市场投资者仍担忧9月份CPI依然高企，需求受到打压，多空双方陷入纠结态势，银行间债市交投冷清，收益率维持盘整态势。
周二发行220亿元1年期央票并进行450亿元91天正回购操作，周四发行3个月央票310亿元和3年期央票160亿元，共回笼资金1140亿元，本周到期资金量为2950亿元，是今年以来单周到期资金量第二多的一周。本周公开市场净投放资金1810亿元。目前在人民币升值压力预期下，货币供应可能会因为热钱流入而被动增加，而央行加息的可能性较低，预计未来央行仍继续偏向于数量型工具来管理流动性。
货币市场方面，资金供需保持平稳，流动性维持宽裕格局，回购利率小幅下行，随着周四至周五有8只新股上申购资金的解冻，更是进一步增加市场流动性。近期人民币升值预期将会加大热钱回流的压力，前三季度新增贷款6.3万亿元，四季度新增信贷的空间不大，我们认为10月份市场资金面将会维持较为宽裕的状态，这对债市仍具有一定的支撑作用。
节后股市持续走好，而债市振荡盘整，中长期品种收益率明显上行。国债方面，节后7~10年期国债收益率上升10左右，且抛盘明显，而5年期以内的国债波动较小，周三发行的7年期国债中标利率高于预期，且是今年以来最高中标利率，认购倍数也不高，说明投资者偏向谨慎。金融债方面，收益率波幅较小，但是本周新发三只政策性金融债认购热情也不算高，1年期国开债认购情况稍好。信用产品方面，企业债及中期票据抛盘严重，收益率明显上行。经过9月份“井喷”式增长后，企业债供给明显增多，而发行利率也没有明显的吸引力，而面对目前的市场环境，交易型机构更加谨慎，以银行为主的配置型机构则以利率产品或短期品种为主。短期融资券经过资金紧张情况下收益率超调后，交易及配置价值凸显，成交也相对活跃。
目前消息面相对平静，银行间债市交投相对冷清，但是经过一番调整后，部分买盘逐渐涌现，收益率逐渐企稳。在9月份宏观经济数据出台前，银行间债市难以出现趋势性的，不过作为配置，也可以逐渐介入。