北京中科白瘕风级别兴发集团(600141):上半年业绩符合预期
兴发集团公布了2010 年上半年业绩。实现销售收入21.21亿元,同比上升52.2%,主营业务利润2.81 亿元,实现净利润0.92 亿元,同比上升40.9%,合每股收益0.26 元,符合我们的预期。
3 季度磷化工有望止跌回升,带动公司业务景气上行。
公司募集资金项目
800 万元增资公司子公司湖北兴福电子材料有限公司1 万吨/年电子级磷酸联产2 万吨/年食品级磷酸项目已基本建成,目前处于试生产阶段,预计下半年有望对盈利产生贡献。
公司公告宜都兴发磷铵项目的议案,体现了公司充分利用磷矿资源,向下游磷铵产业链衍生的发展思路。宜都兴发磷铵项目:建设60 万吨/年磷铵装置;80 万吨/年硫磺制酸装置;30 万吨/年湿法磷酸装置,配套建设磷石膏堆场、硫酸余热发电、公用工程。投资额15.56 亿,预计2012 年投产。
盈利预测和投资建议:我们维持公司2010 年0.68 元和0.83 元的盈利预测,公司前期由于受到磷化工需求低迷出口大幅下滑和国家对部分磷化工出口退税取消的影响,股价调整明显,但由于股价超跌后上周快速反弹,股价短期继续上行空间有限,维持“审慎推荐”评级。另外公司拥有磷矿和水电资源,业绩具有相对防御性,3 季度磷化工有望触地回升,存在投资机会。
风险:2011 年磷化工供需状况低于预期。
